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频频踩雷财务造假公司

摩根大通等QFII机构跌下“神坛”

近年来，随着多部门联动严打财务造假，不少上市公司受到处罚甚至被退市。《大众证券报》记者注意到，作为境外专业机构到境内投资的投资人，QFII一向被认为是长线投资者，选股注重估值和基本面。然而，在多家上市公司财务造假的当年，专业的QFII机构却频频出现在这些公司的十大流通股股东名单中。为何连续多年财务造假的公司，竟没有被专业的投资机构警惕?所谓的“尽职调查”是否形同虚设?

QFII踩雷多家财务造假公司

2024年1月，金通灵收到江苏证监局下发的《行政处罚决定书》。资料显示，2017年至2022年，金通灵及其子公司连续6年通过伪造工程形象进度确认表、未发货提前确认收入等方式，虚增或虚减营业收入和利润总额。金通灵因此被处以150万元罚款，其他四名相关负责人被罚合计420万元。记者从金通灵的2022年年报中发现，摩根大通银行在当年竟然新进持股973.15万股，为公司第八大流通股股东，也成为仅有的一家进入前十大流通股股东的QFII机构。

2024年4月，新野纺织(退市)公告披露，公司收到河南证监局出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》。2016年至2022年的7年间，新野纺织共虚增利润23.93亿元，虚减利润7.63亿元。因涉嫌虚增、虚减营业收入，虚减、虚增营业成本，虚增存货，虚增研发费用，公司及时任董事长等合计被罚4250万元。观察发现，新野纺织2022年的前十大流通股股东中，也有摩根大通银行和瑞士联合银行集团两家QFII机构，摩根大通银行在当年新进该公司309.32万股，成为第十大流通股股东。

如果说有些财务造假的公司不易被发现，那么受到监管部门警示的公司，理当被警觉，然而，就是这样的公司，竟也会被摩根大通等QFII机构踩雷。2023年4月，慧辰股份被证监会立案，2023年5月，公司股票被上交所实施退市风险警示。可是记者在慧辰股份2023年的中报里发现，摩根大通银行竟然持股74.67万股，是慧辰股份的第六大流通股股东。后来的《行政处罚预先告知书》显示，2018年至2021年，慧辰股份虚增收入合计7542.64万元，2018年至2020年，公司虚增利润合计8437.35万元，2021年至2022年，公司虚减利润合计12217.39万元，因此，公司及有关责任人被罚款合计1600万元。

摩根大通等QFII机构跌下“神坛”

“我们有时候会追随QFII的脚步选股，就是相信他们对公司基本面的研究，相信他们能帮我们避开差公司，选择好公司。”一投资者向本报记者表示，散户的研究能力毕竟有限。

“实际上，QFII也不能盲目崇拜。”上海证券基金评价中心的分析人士告诉记者，有些公司的财务造假很难识别。QFII投资A股的时候，他们的投研本质上与国内的公募机构没有显著差别，甚至聘请的主要投研人员也是国内的，毕竟老外对中国市场也不了解。

“上市公司造假屡见不鲜，但机构投资者也屡屡中招。像金通灵、新野纺织等公司的财务造假多年前就已开始，但很多驻扎其中的机构一直没有发现。这就给了机构一个教训，调研不能马虎了事，很多公司在建工程和预付账款的项目成造假重点，需仔细分析实地调查。”上海国家会计学院某教授告诉记者。

大同证券一分析人士表示：“现在机构调研都比较表面化，去上市公司一般会与董秘或证代会谈，有时间转一转厂区，他们一般不会质疑报表的真实性，事实上，我们也很少见到机构揭发上市公司造假的例子，这一点还不如媒体的舆论监督。”记者 王金萍

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投资总监转行董秘背后

思锐光学董秘入职前兄长与大股东已合作

除了新增大供应商控股股东系子公司原股东配偶，欲北交所上市的广东思锐光学股份有限公司(以下简称“思锐光学”)对高管简历等信披的真实性、完整性也引人关注。

《大众证券报》记者发现，来自广州的思锐光学，公司董秘林炳坤还曾在其他两家广州企业登记为执行董事兼总经理或董事，但招股书在其简历中均未披露上述任职情况，关联方信披中也未提及。此外，通过公开资料查询到的信息发现，林炳坤在担任思锐光学董秘之前，其兄林炳城与思锐光学包括控股股东在内的大股东已有合作。

董秘两企业任职经历未提及

林炳坤担任思锐光学董秘一职，2023年以34.84万元的年薪超过董事长。入职前，其曾在广东中科科创创业投资管理有限责任公司担任投资管理总监一职。

据招股书披露的简历显示：“林炳坤先生，董事会秘书，1978年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于中国人民大学会计专业，本科学历。2001年9月至2006年6月，任广捷金融信息技术服务有限公司会计;2006年7月至2008年2月，任阳光财产股份有限公司广东省分公司会计;2008年2月至2013年10月，在中和正信会计师事务所担任项目经理;2013年11月至2021年10月，任广东中科科创创业投资管理有限责任公司投资管理总监;2021年11月至今，任思锐光学董事会秘书。”

但据公开资料查询到的工商信息显示，林炳坤任职经历不止招股书简历披露的上述企业。

查询发现，2019年1月至2021年3月，林炳坤登记为广州番禺永丰农业发展有限公司的执行董事兼总经理。

广州番禺永丰农业发展有限公司历史人员截图

广州番禺永丰农业发展有限公司成立于1995年10月，法定代表人为孟庆华，注册资本为800万元，企业注册地址位于广州市番禺区南村镇市头村，所属行业为渔业，经营范围包含：内陆养殖;玉米种植;林木育苗;体育组织。

值得一提的是，该企业2019年年报披露的电子邮箱为“soulmatelin@gdcsm.com”，2020年年报披露的从业人数仅为1人。

广州番禺永丰农业发展有限公司2019年年报截图

广州番禺永丰农业发展有限公司2020年年报截图

此外，林炳坤目前还在广州市番禺区的另一家企业任职。广州飞奔科技有限公司主要人员中，林炳坤登记为董事。变更记录显示，林炳坤于2018年新进为董事。

广州飞奔科技有限公司主要人员截图

广州飞奔科技有限公司成立于2015年1月，法定代表人为高宝，注册资本为350万元，企业注册地址位于广州市番禺区沙湾镇沙坑村第二工业区内，所属行业为研究和试验发展，经营范围包含：电子、通信与自动控制技术研究、开发;网络技术的研究、开发;计算机技术开发、技术服务;信息技术咨询服务;信息电子技术服务;电子元器件批发;电子产品批发;商品批发贸易(许可审批类商品除外);商品零售贸易(许可审批类商品除外);货物进出口(专营专控商品除外)。该企业多次被广州市番禺区市场监督管理局列入经营异常名录，目前大股东被列为失信执行人并被限制高消费。

广州飞奔科技有限公司经营异常

从林炳坤在公司招股书报告期内登记为广州番禺永丰农业发展有限公司的执行董事兼总经理来看，该企业属于公司报告期内曾经存在的关联方。从林炳坤目前仍登记为广州飞奔科技有限公司的董事来看，该企业属于公司目前的关联方。

思锐光学招股书在对关联方的信披中，未提及上述两家企业。

入职前兄长已与重要股东合作

除了两家企业任职经历未披露外，思锐光学董秘入职前不久，其兄长与思锐光学股东已有合作，并在其入职次月参与公司定增。

据招股书，思锐光学曾实施过一次定增，为关联方投资入股。

2021年12月，林炳坤之兄实际控制的珠海横琴加成创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“加成创投”)以现金3200万元出资认购思锐光学355.56万元的新增股本，价格为8.9999元/股。

招股书披露：“加成创投的实际控制人林炳城为公司董事会秘书林炳坤之兄，构成关联交易，交易价格系交易双方协商确定，定价公允。该项交易已经公司第二届董事会第二次会议、2021年第三次临时股东大会审议通过，并于2022年10月24日在全国股转系统指定信息披露平台披露的《公开转让说明书》中予以披露。”

思锐光学在公转书中表示：“加成创投为2021年11月于珠海市横琴新区成立的有限合伙企业，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，其实际控制人林炳城为本公司董事会秘书林炳坤之兄，该次增资系关联交易。”

事实上，林炳城与思锐光学另一名曾经的重要股东黄锐波，在林炳坤当公司董秘之前已有合作。

加成创投的执行事务合伙人深圳加值资本创业投资基金管理有限公司(以下简称“深圳加值”)目前由林炳城控制。

通过公开资料查询到的信息显示，加成创投的成立时间为2021年11月17日，作为执行事务合伙人的深圳加值成立于2015年5月27日，变更记录进一步显示，2021年2月24日，持股100%的黄锐波退出深圳加值，林炳城受让其全部持股。

深圳加值资本创业投资基金管理有限公司变更记录

据公司挂牌新三板公转书，黄锐波在2014年12月增资入股思锐光学，增资后持股10.45%，截至此次IPO招股书披露日，其持股4.35%。

林炳坤担任思锐光学董秘的时间为2021年11月5日。这意味着，林炳坤入职前，其兄长就通过与思锐光学原重要股东的交易，控制深圳加值，后在林炳坤入职当月成立私募基金加成创投，并于次月参与思锐光学的定增。

企查查查询到的相关信息进一步显示，林炳城与思锐光学的交集还不止于此，其还与思锐光学控股股东李杰共同投资广东卓原新材料科技有限公司，林炳城为大股东。

通过公开资料查询到的信息显示，广东卓原新材料科技有限公司成立于2010年12月，法定代表人为林炳城，注册资本为1580.61万元，注册地址位于中山市五桂山镇桂南工业园17号，所属行业为科技推广和应用服务业，经营范围包含：研发、制造、销售：生物质材料、绝缘材料、输配电设备和元器件、电子线路、电气系统保护和电力管理产品、照明灯具、安保设备、火警设备、电工配电产品和配件、电气和电讯支持系统及机柜、手动、电动和气功工具、机电设备、仪器仪表;货物或技术进出口。

变更记录进一步显示，李杰于2020年5月入股广东卓原新材料科技有限公司，林炳城入股时间则是在2021年6月。

企查查关于广东卓原新材料科技有限公司股东截图

结合投资深圳加值的时间来看，林炳城股权投资均发生在2021年后。

那么，林炳坤2021年从广东中科科创创业投资管理有限责任公司投资管理总监职位离开，选择进入思锐光学担任董秘的原因是什么?结合林炳坤在思锐光学薪酬超过董事长，林炳坤哥哥林炳城在2021年2月受让黄锐波持有深圳加值的全部股份，林炳坤与思锐光学及大股东是否存在其他利益安排?林炳城出资来源是否真实、合规?是否替林炳坤代持?

为何招股书关于林炳坤的简历中均未披露在另外两家广州企业的任职情况，关联方信披也未提及上述两家企业?思锐光学招股书信披真实性、完整性如何?

就上述疑问，《大众证券报》记者此前通过电邮致函思锐光学，截至发稿前未收到公司回复。

而对于董秘入职当年，其兄长股权投资与思锐光学重要股东存在交集，并在其入职后迅速参与定增，是否存在其他利益安排?董秘入职与一系列投资行为有无关系?均值得关注。

来源：大众证券报